Черные понедельники. Банки валятся один за другим

В этот день стало известно о национализации находящихся на грани краха банков Bradford & Bingley (Великобритания), Glitnir (Исландия), а также о переходе в госсобственность части акций голландско-бельгийской финансовой группы Fortis. Последовавший за этим отказ нижней палаты Конгресса США выделить $700 млрд на поддержку терпящих бедствие американских финансовых компаний вызвал массовую панику среди инвесторов, и биржевые котировки камнем устремились вниз. Фондовый индекс Dow Jones industrial average пережил самый худший день с 1987 года, снизившись на 6,98%. Индекс Nasdaq Composite, отражающий стоимость акций технологических компаний, рухнул на 9,14% — такого не было со времени краха доткомов в апреле 2000 года. «Это просто кошмарный сон, — заявил старший трейдер компании U.S. Global Investors Майкл Насто. — Это худший период, который мы наблюдаем с момента начала кризиса».

Инвесторы опасаются, что крушение Lehman Brothers, Bradford & Bingley, Fortis и других банков — это только начало крупномасштабной серии банкротств американских и европейских финучреждений. На их балансах сотни миллиардов долларов в ценных бумагах, потерявших в стоимости из-за невозврата ипотечных кредитов в США. «Нет никаких гарантий, что другие европейские банки не столкнутся с подобной проблемой», — полагает Жак Порта из французской Ofivalmo Patrimoine. «Если власти не примут меры, капитализм, каким мы его знаем, будет полностью уничтожен», — восклицает 83-летний Стивен Ярисловски, председатель и основатель Jarislowsky Fraser, одной из крупнейших инвестиционных компаний Канады, в управлении которой находятся активы на $49 млрд.

На кризисе не только теряют, но и зарабатывают

Если капитализм и заканчивается, то до катастрофы в мировой экономике еще очень далеко. Деньги ведь не исчезают, они просто перетекают из одного кармана в другой.

За последний месяц в США и Европе обанкротилось только два финучреждения из числа крупнейших — инвестбанк Lehman Brothers и сберегательный банк Washington Mutual (WaMu). Остальные потерпевшие бедствие банки и компании перешли под управление государством или были проданы более успешным конкурентам. Власти США и европейских стран идут на беспрецедентное вмешательство в рыночные механизмы, чтобы остановить падение банков по принципу домино.

В начале сентября правительство США решило взять под контроль две крупнейшие в стране ипотечные компании — Fannie Mae и Freddie Mac. Позже Федеральная резервная система США предоставила $85 млрд самой большой в мире страховой компании AIG в обмен на 79,9% ее акций. Подобным образом действуют и европейские чиновники. Бельгия, Нидерланды и Люксембург потратили на спасение Fortis EUR11,2 млрд. Для предотвращения банкротства финансовой компании Dexia правительствам Франции, Бельгии и Люксембурга пришлось раскошелиться на EUR6,4 млрд. А власти Германии совместно с пулом банков выделили EUR35 млрд банку Hypo Real Estate, одному из крупнейших в стране кредиторов на рынке коммерческой недвижимости.

Государственную помощь получают не только финучреждения, вплотную приблизившиеся к грани банкротства. Центральные банки вливают огромные суммы в финансовые институты. К концу сентября Федеральная резервная система направила не менее $441 млрд на специальные кредиты банкам. Только за один день, 29 сентября, Европейский центральный банк выделил $30 млрд в виде кредитов overnight, а ЦБ Японии и Австралии влили в денежные рынки своих стран более $20 млрд.

Финансово устойчивым банкам кризис даже пошел на пользу — они по дешевке приобрели конкурентов и укрепили свои рыночные позиции. К примеру, JPMorgan договорился о покупке розничного бизнеса Washington Mutual, обладающего сетью из 2200 филиалов, всего за $1,9 млрд. Эта сделка превратит JPMorgan в крупнейший по объему депозитов банк США. А испанский банк Santander, приоритетом которого были низкорисковые операции, приобрел розничную сеть английского Bradford & Bingley со 197 отделениями и 2,6 млн клиентов за 612 млн фунтов ($1,1 млрд).

Пока кризис только замедляет рост экономики, прежде всего в развитых странах. Банки выдают меньше кредитов как потребителям, так и бизнесу, что уменьшает деловую активность и снижает спрос на товары и услуги. В апреле—июне крупнейшая в мире экономика США выросла на 2,8%, но в июле—сентябре, по прогнозам экономистов, будет зафиксирован спад. По оценке Deutsche Bank, он составит 0,5% вместо ранее ожидавшегося прироста в 0,7%. Рецессия сопровождается ростом безработицы — в августе в США она достигла 6,1%. Однако сравнения с Великой депрессией 30-х годов минувшего века пока не уместны. Тогда в течение 10 месяцев 1930 года в США потеряли платежеспособность 744 банка, безработица к 1933 году достигла 25%.

Все выше и выше Ставка Euribor по трехмесячным кредитам в евро в 2008 году, %

Чтобы остановить дальнейшее развитие кризиса, американское правительство хочет выделить $700 млрд на выкуп обесценившихся ипотечных бумаг — такова основная идея «плана спасения» финансовой системы, которую в Конгрессе представил министр финансов США Генри Полсон. Предполагается системная помощь финучреждениям вместо точечной поддержки, которую власти США оказывали им в течение года, и восстановить доверие между финансовыми институтами. Однако, по словам большинства экономистов, даже с таким планом мировой экономике не избежать рецессии, которая продлится минимум полгода. «Индексы делового и потребительского доверия понесли сокрушительный урон. Следующие шесть месяцев будут крайне тяжелыми», — прогнозирует ведущий экономист сайта Moody’s Economy.com Марк Занди. Одобрение плана разве что уменьшит длительность и глубину спада экономики.

Впрочем, главная цель плана Полсона все же не остановить рецессию, а успокоить инвесторов на финансовых рынках. В течение последних месяцев инвесторы, вкладывающие деньги в акции, потеряли не только деньги, но и служившие десятилетиями ориентиры: гранды финансового рынка, считавшиеся самыми надежными и непотопляемыми, оказались на грани краха. Паника инвесторов, толкающая их избавляться от акций и забирать вклады из банков, является наибольшей угрозой для мировой финансовой системы. По словам советника главы Укргазбанка Александра Охрименко, в наихудшем случае паника обрушит курс доллара и приведет к спаду в международной торговле: «Доллар занимает значительную часть в золотовалютных резервах стран мира. Если доверие к нему будет подорвано, все начнут активно избавляться от американской валюты, и она рухнет. Это нанесет удар по международной торговле, поскольку доллар является основной расчетной валютой».

Кредиты будут дорожать

Влияние кризиса на Украину заметно в основном по сокращению притока валюты в страну, которое привело к снижению курса гривни с 4,65 UAH/USD до 5,10-5,20 UAH/USD в августе-сентябре. Поступление валюты уменьшилось преимущественно в результате падения мирового спроса на основную украинскую экспортную продукцию — сталь. В конце этого года финансовая система столкнется с еще одной потенциальной проблемой — банкам будет необходимо рефинансировать зарубежные кредиты (получить новые займы взамен отдаваемых). По данным НБУ, на 1 июля внешние долги украинских банков составляли $38,5 млрд, а их доля в обязательствах банков равнялась 30,4%. По словам аналитика инвесткомпании Dragon Capital Виталия Ваврищука, в конце этого года и в I половине 2009 года украинские банки должны будут рефинансировать около $5 млрд ежеквартально. Если банки не смогут привлечь новые займы, их финансовое положение пошатнется.

Внешняя угроза заставила украинские власти принять первые меры для противодействия кризису. Национальный банк снял с 27 октября ценовые ограничения на внешние займы, которые финучреждения привлекают на срок более года. Ранее банки могли привлекать кредиты за рубежом только по ставке не более 11% годовых. По официальной версии, это обычная мера предосторожности. Первый заместитель главы НБУ Анатолий Шаповалов заявил, что банки смогут рефинансировать ранее взятые займы: «Мы не видим причин для особого беспокойства… Сальдо погашения и получения (займов до конца года. — Прим. Контрактов), по сути, по заключенным договорам положительное». Предоставлять банкам деньги готово и правительство. По словам министра финансов Виктора Пинзеника, Кабмин рассматривает возможность размещения на финансовом рынке свободных средств Госказнайчества, на счете которого на 21 сентября было 16,78 млрд грн.

Большинство экспертов уверены, что банки смогут успешно рефинансировать иностранные займы. Основная часть внешних кредитов выдана иностранными банками своим дочерним украинским структурам — «мать» при необходимости поможет своей «дочке». А у большинства банков с отечественным капиталом доля иностранных займов в структуре обязательств невелика. Даже если им не удастся привлечь займы, помочь с рефинансированием обещает Национальный банк. Правда, рефинансирование будет осуществляться по более высоким ставкам, подскочившим из-за финансового кризиса. Если в середине марта ставка LIBOR по двухмесячным кредитам в долларах составляла 2,53%, то к 30 сентября она повысилась до 5,13%. По оценке аналитика ИК «Альфа Капитал Украина» Андрея Зарипова, в начале следующего года кредиты в Украине могут подорожать на 0,5-1 п. п.

Кроме того, частным лицам и предприятиям станет сложнее получить кредиты из-за недостатка ресурсов у банков. «Банки, скорее всего, смогут рефинансировать уже полученные займы, но открыть новые кредитные линии им будет сложно», — прогнозирует Виталий Ваврищук. В минувшем году кредитный портфель банков увеличился на 74%. В этом году темпы роста снизятся до 40-45%, в следующем — 19-22%, полагает Виталий Ваврищук.

Андрей Зарипов предполагает, что труднее всего будет получить кредит частным лицам. В минувшем году банки активно развивали потребительское кредитование — оно дает больше прибыли, но является более рискованным. В этом году банки сосредоточились на менее рискованном кредитовании компаний. При этом труднее получить кредит будет средним и небольшим предприятиям — банковские риски выше.

«Этот кризис приведет к созданию ситуации, при которой победитель получает все. Хорошо управляемые компании, не зависящие от кредитных рынков, заберут долю на рынке у тех компаний, которые управляются не так хорошо и зависят от кредитов».

Джейсон Треннерт, главный инвестиционный аналитик Strategas Research Partners

Официально

Петр ПОРОШЕНКО,
председатель Совета НБУ

— Хотя в отечественном финансовом секторе есть некоторое напряжение, банковской системе Украины ничего не угрожает. Несмотря на определенные разрывы, уровень ликвидности украинских банков остается высоким, а доля проблемных кредитов — низкой.

На фоне мирового финансового кризиса политический кризис в Украине остается малозначительным и незаметным для крупных зарубежных инвесторов. И это можно считать позитивным моментом.

Однако в условиях мирового финансового кризиса украинская экономика нуждается в протекционистских мерах. Такие меры следует ввести временно, на 0,5-1,5 года, несмотря на то что они противоречат обязательствам, взятым на себя Украиной при вступлении в ВТО. Есть много примеров, когда страны — члены ВТО временно вводили меры по защите своей экономики.

Мировой кризис из финансового сектора начал переходить в реальную экономику нашей страны. Об этом свидетельствует падение на 10-25% котировок акций ресурсных компаний, в т.ч. и горно-металлургического комплекса.

Виктор ПИНЗЕНИК,
министр финансов

— Риски, которые сейчас переживает мир, неизбежно скажутся на украинской экономике. Она сильно привязана к внешним займам, а на сегодняшний день этот сектор практически закрыт. Мировой финансовый кризис отобразится на украинских экспортно-ориентированных отраслях, в первую очередь в металлургической области. В этих условиях Украина должна делать очень консервативные шаги, в частности, необходимо установить очень взвешенный дефицит бюджета и избегать серьезных нагрузок на экономику до тех пор, пока мировые процессы не стабилизируются.