Заработать на ПИФах. Искусство не пропустить «дно»

Два с половиной года назад, осенью 2006-ого, Андрей Нестерук обратил внимание на новый финансовый инструмент — паевые инвестиционные фонды (ПИФы). «На развивающихся рынках мира после коррекции летом начался настоящий бум, — рассказывает Андрей, — рано или поздно подобный сценарий должен был произойти и у нас».

Тогда только начинали робко рекламироваться некоторые управляющие компании, предлагая свои услуги. Однако Андрей как образованный финансист изучал рынок самостоятельно и очень скрупулезно. Из всех компаний по управлению активами (КУА) выбрал одну из старейших, с огромным опытом работы.

Сначала решил купить сертификаты открытого ПИФа. Вложил 9 тыс. грн. В открытом фонде новичка-инвестора прельщали возможность выхода из фонда в любой день и сбалансированность рисков. Тогда индекс ПФТС был на отметке около 350 пунктов, прямо как сейчас.

В августе продал бумаги открытого ПИФа — заработок составил 70% за десять месяцев

Осмелев, через несколько месяцев решил войти в закрытый фонд акций. Тогда индекс поднялся почти до 600 пунктов. Весну 2007-ого Андрей решил пересидеть. Как прогнозировали аналитики, да и предполагал он сам, в весенний период фондовый рынок немного сдал, пережив незначительную коррекцию. А в начале лета снова решил рисковать — и вложил крупную сумму в еще один закрытый фонд акций. Диверсифицировав таким образом риски в личном портфеле инвестиций, Андрей стал наблюдать за извиванием кривой индекса ПФТС, стремящейся словно в космос. В августе продал бумаги открытого ПИФа — заработок составил 70% за десять месяцев.

«Когда индекс стал приближаться к 800, а потом и к 900 пунктам, начались проблемы в ипотечном секторе США, — откровенничает Андрей, — в тот момент я понял, что больше денег в ПИФы вкладывать не буду — нет смысла в такой ситуации входить с долгосрочными инвестициями на рынок».

Финансовую аксиому — тенденцию рынка высоко и уверенно взлететь именно перед обвалом — заучивают все студенты экономических факультетов. Нашему герою, который уже в тот момент был специалистом в финансово-аналитическом секторе, удалось убедиться в этом воочию. «Я хорошо понимал, что произойдет обвал, и возможны только аккуратные спекулятивные шаги, — делится Андрей, — и понял: нужно продавать все бумаги, вопрос только — когда?»

Безопаснее инвестировать в сильно подешевевшие бумаги во время кризиса

Решение выходить из закрытых ПИФов Андрей принял, когда индекс перевалил за 1 000 п., при этом еще и была резко уменьшена учетная ставка ФРС США. В этот момент Андрей дебютировал как спекулянт: «Именно тогда появилось несколько открытых фондов, которые еще по номиналу размещали свои бумаги. Всеми имеющимися на тот момент средствами, почти в сто тысяч гривен, я зашел в открытые фонды в декабре 2007 г. А когда они в январе-феврале 2008 г. были признаны состоявшимися, я продал все бумаги». Тогда же он «распрощался» и с закрытыми фондами. Если из открытого фонда выйти очень просто (пришел и продал сертификаты в любой момент), то из закрытого — проблематично. Ведь сертификаты гасятся только в момент закрытия фонда.

Предстояло выйти из трех закрытых фондов, которые еще не скоро должны были прекратить существование. В первых двух закрытых КИФах Андрей вынужден был согласиться на дисконт 15%. А вот в третьем сложность процедуры и довольно большой дисконт особой выгоды при досрочном выходе не сулили. Посему он решил оставаться вкладчиком в этом фонде, тем более что и рассчиты-вал-то на долгосрочное перспективное вложение сроком до 10 лет.

Продав почти все, что было, наш герой подсчитал прибыль: 130% за год в первом закрытом фонде + 45% за полгода во втором закрытом фонде + 13% за два месяца в открытых фондах.

Азарт и рассудительность помогли Андрею заработать и на падающем рынке. Уже в апреле 2008-ого он сыграл на отскоке рынка. Зайдя в открытые фонды, когда индекс упал до 820 п., он вышел, когда индекс поднялся до 914 п. Так за месяц заработал около 2%. И тогда же решил попрощаться с ПИФами. Решение оказалось не просто верным, а почти пророческим — за год индекс скатился до 200 п.

На фондовом рынке нужно всегда держать нос по ветру. И когда все ценные бумаги падают в цене, к ним нужно пристально присматриваться. Чем и занят наш герой в последние недели. Не пропустить то самое «дно», когда акции достигнут своих минимальных значений, — настоящее искусство. Своеобразный экзамен на удачу, прагматичность и терпение. В марте этого года Андрей снова решил инвестировать в ценные бумаги. Но выбрал самостоятельный путь — покупает акции предприятий на свой счет в ценных бумагах, пользуясь услугами брокера.

Хотя вполне возможно, что снова наш герой станет выбирать ПИФ для инвестирования, пусть и не хочется платить комиссионные и соглашаться со стратегией управляющих фондом, когда уже вкусил победу в самостоятельных инвестициях.

Если в начале своего пути Андрей шел на ощупь, то теперь взвешивает каждый шаг. «На волне бума, как грибы, появлялись новые КУА, а сегодня у многих нет ни аналитиков, ни слаженной команды, ни средств, чтобы рассчитываться с вкладчиками», — рассуждает Андрей.

Скорее всего, Андрей возобновит сотрудничество со «старой проверенной» КУА, сохранившей репутацию в разгар кризиса. Тем более что у этой компании есть фонды, инвестировавшие в «голубые фишки» — акции предприятий, входящие в корзину ПФТС.

Я хорошо понимал, что произойдет обвал, и возможны только аккуратные спекулятивные шаги

«Безопаснее инвестировать в сильно подешевевшие бумаги во время кризиса», — считает Андрей. По его мнению, сейчас самое подходящее время выбирать фонды акций (КИФы), бумаги которых достаточно сильно упали, соразмерно со снижением индекса ПФТС. «Несмотря на то, что ожидается еще падение, — рассуждает Андрей, — ценам снижаться особенно уже некуда, и в горизонте инвестирования 3-5 лет сейчас важно успеть вложить в изрядно подешевевшие акции закрытых фондов, которые могут практически 100% привлеченных средств потратить на покупку ликвидных акций. Но рассчитывать свое вложение нужно минимум на год-два».

А чтобы не попасть впросак, наш герой разделяет сумму инвестиций минимум на три части. И наблюдая за извиванием кривой индекса ПФТС, собирается покупать ценные бумаги порциями. «Так можно минимизировать риски и, зачерпнув наверняка дно, уравновесить вложения, — объясняет он. — Что пройдено дно, покажет не индекс ПФТС, а скорее, нормализация ситуации в банковском секторе». С ПИФами решил определиться летом, когда ожидаемые проседание рынка и девальвация гривны окончательно прояснят ситуацию. Известно, что в первые несколько месяцев после достижения дна на фондовом рынке происходит значительный отскок вверх — на 50% и более. Это самое выгодное время, и его нельзя пропустить.

РЕСПОНДЕНТ

Евгений Васильев,
менеджер департамента продаж и работы с инвесторами КУА «КИНТО»

— Насколько остро стоит вопрос наличных для выплаты вкладчикам фондов? Как часто сейчас обращаются инвесторы-физики с просьбой выкупить у них сертификаты (акции) фондов?

— Начнем с того, что фондовый рынок является опережающим индикатором. Зимой прошлого года, когда слово «кризис» в отечественных СМИ еще не упоминалось, и страна продолжала жить своей обычной жизнью, на фондовый рынок начало натягивать тучи, а уже в январе 2008 года рынок пошел на снижение. Это означает, что наши инвесторы, 95% которых составляют именно физические лица, уже больше года испытывают на себе последствия мирового финансового и экономического кризиса. Тем не менее, никаких очередей из желающих продать ценные бумаги наших фондов не наблюдалось и не наблюдается.

Если обратиться к цифрам, то с начала апреля 2008 года по начало апреля 2009 года компания «КИНТО» привлекла 60 млн. грн., а выкуп ценных бумаг по всем нашим фондам составил 65 млн. грн. Нам приятно, что, несмотря на серьезные проблемы в банковской системе страны, ни одного случая задержки выплаты денежных средств, а уж тем более отказа в выкупе ценных бумаг открытого или интервального фондов у нас зафиксировано не было. Так что никакого нездорового ажиотажа: менеджеры с работой справляются, задекларированные на законодательном уровне права акционеров и участников фондов не ущемляются, в общем, ничего такого, к чему бы компания «КИНТО» не была готова, не происходит.

— Как много инвесторов-физиков приходит именно сегодня с желанием инвестировать в фонды под управлением вашей компании? Как вы думаете, с чем это связано?

— Сегодня мы отмечаем активизацию со стороны уверенных в себе инвесторов, у которых в запасе есть инвестиционный горизонт хотя бы в 2-3 года. Уровень финансовой грамотности в стране заметно возрос, сегодня все больше людей интересуются различными финансовыми инструментами, а уж инвесторам сам Бог велел научиться глубже понимать природу фондового рынка. Кто не знает, что покупать надо дешево, а продавать дорого? Но начинающие инвесторы и паникеры поступают ровно наоборот, создавая тем самым «бонусные» условия для более расчетливых игроков. Но главное — текущие уровни цен на акции лучших украинских предприятий. На рациональном уровне более мощного стимула, побуждающего к активным действиям, не бывает!

— Какими мерами пытаетесь заинтересовать инвестора-физика, чтобы он вкладывал свои сбережения в ваши фонды: снижаете лимит минимального вложения, процент вознаграждения, отказываетесь от дисконта при выходе досрочно из закрытого фонда?

— Ничего такого. Демпинг — не наша ниша. Мы сосредоточены на создании качественного продукта в ассортименте. Отсюда — самая широкая линейка фондов с самыми различными характеристиками, при умелом использовании которых можно реализовать инвестиционную стратегию самого взыскательного инвестора.

Мы противники искусственных маркетинговых ходов, поэтому наш маркет-мейкер устанавливает спред, основываясь на спросе и предложении. Рынок как рынок: у кого-то не выдерживают нервы — и он дешево сбрасывает свои ценные бумаги, а кто-то этим активно пользуется, приобретая недооцененные рынком акции, наращивая свой индивидуальный инвестиционный портфель и усредняя при этом стоимость своих инвестиций.

— Чтобы предупредить попытки спекулятивных заработков и краткосрочных вложений в ПИФы, к каким мерам прибегает ваша компания: увеличивает лимит минимального вложения, повышает процент вознаграждения, повышает дисконт при выходе досрочно из закрытого фонда и устанавливает дисконт при выходе из открытого/интервального фонда после пребывания менее года (полугода)?

— Во-первых, КУА обязана продавать и выкупать инвестиционные сертификаты открытых и интервальных ПИФов по стоимости чистых активов фонда в расчете на один инвестиционный сертификат, находящийся в обращении. Ни о каком дисконте здесь не может идти речь в принципе. А, во-вторых, компания «КИНТО» вовсе не преследует цели пресекать какие-либо попытки инвесторов заработать на колебаниях курсовой стоимости ценных бумаг. Более того, мы приветствуем деловую активность. В мае стартует наш новый фонд — «КИНТО-Эквити», который станет первым открытым фондом акций в Украине. «Входной билет» недорогой — 1 тыс. грн., срок деятельности не ограничен, комиссионные на входе-выходе — 1%, размещение-выкуп — по всей стране. Ну, как тут не попробовать себя в роли биржевого игрока и спекулянта? А вдруг талант?!