Курс на Запад: почему украинские компании выходят на Варшавскую биржу

«Теперь WSE в качестве площадки для привлечения инвесторов рассматривают не только агрокомпании, но и предприятия легкой промышленности, ретейлеры, фармацевты и телекоммуникационные компании», — рассказывает председатель совета директоров ИГ «Авантаж Капитал» Юрий Костоглодов. Первые на очереди — агрохолдинг «Индустриальная молочная компания», группа «Агрополис», KSG Agro, Valars Group и фармацевтическая компания «Артериум». По мнению специалиста, за последнее время польский фондовый рынок существенно вырос, увеличилось число потенциальных инвесторов, которые заинтересованы в украинских компаниях. К тому же провести IPO в Варшаве по-прежнему гораздо проще, чем в Лондоне, Франкфурте или Нью-Йорке. Как и раньше, основные преимущества Варшавской биржи — лояльные корпоративные требования к эмитентам и дешевая стоимость выхода на рынок.

Учитывая активность украинских компаний, представители WSE пообещали уже в конце апреля 2011 года запустить дебютный национальный индекс украинских компаний — WIG Ukraine. Сейчас на WSE торгуются акции пяти отечественных эмитентов: в прошлом году первичные размещения провели молочный производитель Milkiland, агрохолдинг Agroton и угледобывающая компания Sadovaya Group, в 2006–2007 гг. на WSE вышли Астарта и Кернел.

Однако вряд ли новый продукт будет пользоваться спросом у инвесторов. «Индекс украинских акций на WSE — это удачный маркетинговый ход», — уверен управляющий директор ИК Dragon Capital Дмитрий Тарабакин. Пока на польскую биржу выходили в основном представители агрокомпаний, поэтому для диверсификации вложений (основная функция индексов) такой инструмент вряд ли подойдет. К тому же, по информации биржи, 73,13% структуры индекса будут составлять акции Кернела, 13,18% — Астарты, 7,13% — Milkiland, 4,15% — Agroton и 2,41% — Sadovaya Group. Такую структуру сбалансированной можно назвать с натяжкой. Представители WSE обещают ежеквартально пересматривать индексную корзину, однако в ближайшее время ситуация вряд ли кардинально изменится. «Около 10 компаний лишь заявили о своем намерении провести первичное размещение, осуществить задуманное в лучшем случае сможет половина из них», — предполагает Дмитрий Тарабакин. К тому же кто-то из эмитентов, возможно, решит провести IPO на альтернативной площадке New Connect, в таком случае эти компании не попадут в индекс. Да и вообще в состав индексной корзины могут войти эмитенты, количество акций в свободном обращении которых превышает 10%, а стоимость компании — не менее EUR1 млн.

Западные инвесторы, которые вкладывают в Украину, как правило, интересуются конкретными эмитентами. Желающие приобрести «полный комплект» если и будут, то очень немного. Скорее всего, индекс будет использоваться как индикатор рынка: по нему можно будет отследить, как меняется стоимость акций украинских эмитентов с течением времени.

Коллаж Андрея Дмитренко