Без дна. Вариантов для выгодного и безопасного вложения средств в Украине сегодня нет

В ближайшее время от крупных валютных операций лучше воздержаться. Мировой финансовый кризис привел к тому, что у граждан Украины, по сути, не осталось вариантов для выгодного и при этом безопасного вложения средств. На рынке недвижимости усредненная цена предложения замерла, но с учетом скидок застройщиков и торга с продавцом стоимость жилья в сентябре по сравнению с августом снизилась в среднем на 2–3%.

Виктория РУДЕНКО, Контракты

Дорожает земля. Например, стоимость сотки в

Киевской области за месяц выросла на 3,63%. Но найти ликвидный земельный участок по рыночным ценам проблематично, так же как и продать неликвидный, даже по цене ниже среднерыночной. После крутого пике подорожало банковское золото — на 21,36% с 1 сентября по 8 октября. Однако, учитывая резкие колебания стоимости золота в последний год, сейчас очень сложно предугадать, когда следует выйти из инструмента, чтобы зафиксировать прибыль. Высокую доходность с начала сентября показывают наличный доллар и евро — 20% и 11% соответственно (с 1 сентября по 8 октября). Но кроме факторов, играющих на повышение курса этих валют, существуют и предпосылки к их удешевлению. С учетом роста курса доллара и евро и повышения банками ставок по депозитам очень привлекательно выглядят вклады в этих валютах. Но риски инвестиций в банковские депозиты сейчас сильно увеличились — многие украинские банки испытывают финансовые проблемы. А о таких инструментах, как акции отечественных компаний и ПИФы, похоже, можно забыть, по крайней мере, до конца года — фондовый рынок по-прежнему находится в глубокой коме.

Нацбанк спешит на помощь

8 октября торги на межбанковском валютном рынке завершились в диапазоне 5,65– 5,75 UAH/USD. Наличный курс продажи доходил до 5,8 UAH/USD. Днем раньше Совет НБУ пересмотрел прогнозный коридор официального курса нацвалюты на 2008 год с 4,85 UAH/USD +/-4% до 4,95 UAH/USD +/- 8%.

На данный момент факторов, которые играют на понижение курса гривни, больше, чем повышающих. Поэтому большинство аналитиков считают, что нацвалюта продолжит падение, если НБУ не будет выходить на межбанк с долларовыми интервенциями. В сентябре Нацбанк не появлялся на межбанке, объясняя свое курсовое равнодушие «борьбой с иностранными спекулянтами». В НБУ считают, что значительное подорожание доллара не связано с рыночными факторами. Председатель Совета Нацбанка Петр Порошенко допускает, что НБУ будет проводить интервенции для поддержки курса гривни, однако при этом уточняет: на валютную помощь могут рассчитывать только банки с надежным кредитным портфелем, испытывающие проблемы с внешним финансированием. «У отдельных финучреждений определенные разрывы в финансировании, при этом они должны вернуть внешние займы. Мы предполагаем, что могут возникнуть некие трудности с продлением зарубежного финансирования», — объясняет Петр Порошенко. В IV квартале украинские банки должны погасить более $900 млн внешних долговых обязательств, поэтому многие из должников будут удерживать валюту.

Дальнейшему снижению курса гривни будет способствовать кризис в металлургической отрасли: специалисты рассматривают вариант полной остановки работы предприятий. А металлургическая промышленность давала стране без малого 40% валютных поступлений. Аналитики опасаются, что снижение мировых цен на химию, а также подорожание газа могут привести к резкому падению производства и в химической отрасли. Валютная выручка экспортеров снизится еще больше, поэтому предложения валюты на межбанке со стороны промышленников будет незначительным. Дальнейшей девальвации может поспособствовать и уменьшение объема инвестиций. «Еще в августе (по данным НБУ) осуществлялся приток капитала, причем довольно хорошими темпами», — отмечает Виталий Кравчук, аналитик Института экономических исследований и политических консультаций. Пока по платежному балансу Украина в плюсе, что поддерживает нацвалюту. Если же инвесторы уменьшат объемы вложений в украинскую экономику, дальнейшее падение гривни неизбежно, считают эксперты. Еще одним ключевым «повышающим» фактором является высокий спрос на американскую валюту со стороны физлиц. «Поведение населения просто удивляет — подорожание гривни в середине года должно было бы привести к тому, что граждане будут избавляться от долларов, но у нас происходит все с точностью до наоборот», — недоумевает Кравчук. По пессимистическим прогнозам, до конца года курс доллара может достичь 6 UAH/USD.

Понижающий фактор — падение спроса на валюту со стороны импортеров вследствие снижения спроса на их продукцию. К примеру, с августа существенно упали продажи новых иномарок. Перестанут скупать доллар и зарубежные инвесторы после того, как сбросят с рук все украинские акции. По причине финансовых проблем должна уйти с межбанка НАК «Нефтегаз Украины», активно скупавшая валюту в сентябре — только до 10 сентября компания выкупила приблизительно $1,5 млрд при ежедневных объемах рынка около $200—300 млн. Подорожание газа для Украины с 2009 года не до $400 за тыс. кубометров, как прогнозировалось ранее, а до $300, о чем якобы предварительно договорились украинское и российское правительства, тоже будет играть на повышение курса гривни. А к концу года произойдет традиционный выброс валюты на наличный рынок — население будет готовиться к новогодним праздникам.

Сдержать девальвацию гривни может даже расширение прогнозного коридора официального курса для украинской валюты. Участники рынка надеются, что теперь НБУ будет все-таки держать нацвалюту в новом установленном коридоре. По оптимистическим прогнозам, в ноябре рыночный курс гривни может укрепиться до 5,20– 5,30 UAH/USD, а концу года — до 5,05—5,15 UAH/USD.

Дна не видно

Индекс ПФТС в сентябре продолжил устанавливать антирекорды — падение за месяц составило 30,8% (с 533 до 369 пунктов). К 8 октября индикатор рынка упал на 72,5% (с начала года), достигнув 319,67 пунктов. Большинство паевых инвестиционных фондов наращивают убытки. По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, в сентябре убытки паевых инвестиционных фондов в среднем составили 6,45% (в предыдущем месяце — 4,69%). Наихудший результат за месяц продемонстрировал фонд «Бонум Оптимум» (-15,62%). Потери фондов за 9 месяцев (по 24 сентября) в среднем составили 22,48%. СЕБ Фонд денежный рынок понес минимальные потери и за этот период (-6,38%), больше всего потеряли Парекс Украинский Сбалансированный фонд (-34,06%), фонд «Классический» (-30,77%) и Магистр-фонд сбалансированный (-30,61%). В сентябре только три фонда показали положительную доходность: ПИО ГЛОБАЛ — Фонд денежного рынка надежный (+5,35%), СЕБ Фонд денежный рынок (+2,64%) и ОТП Классический (+0,54%). Украинцы, вложившие в ПИФы, похоже, уже окончательно разуверились в этом инструменте. Чистый отток средств из открытых ПИФов в прошлом месяце вырос вдвое: с 11,588 млн грн до 21,32 млн грн.

Инвестиционный вакуум

Спасти от банкротства украинские ПИФы может Верховная Рада, принявшая в сентябре в первом чтении обновленный закон об институтах совместного инвестирования. Управляющим фондами могут разрешить вкладывать в государственные ценные бумаги до 50% средств (ранее — до 25%), в муниципальные — до 40% (ранее — до 10%). Кроме того, нормы законопроекта предусматривают возможность увеличения вложений диверсифицированных фондов в депозиты, сберегательные сертификаты и банковские металлы с 30% до 50% активов. Эксперты полагают, что такие меры позволят снизить потери инвестфондов на падающем рынке, а со временем выйти и на доходность. КУА смогут вывести часть средств из акций и перевести их в консервативные инвестинструменты (депозиты, драгметаллы, облигации).

До конца 2008 года улучшения ситуации на фондовом рынке никто из аналитиков не предвидит. По прогнозу УАИБ, в октябре индекс ПФТС может упасть еще на 25%. Фондовики уверены, если финансовый кризис перейдет на реальный сектор экономики (а предпосылки для этого уже есть: украинские металлурги останавливают производство, замораживают проекты застройщики), падение рынка акций может быть еще большим.

Банки дают все больше

В сентябре, после августовского затишья, как и прогнозировали Контракты, ставки по депозитам снова начали расти. По данным компании «Простобанк Консалтинг», в первом месяце осени средняя ставка по годовым депозитам в гривне составляла 15,6% (против 15,34% в августе), в долларах — 10,26% (против 10,11% в предыдущем месяце).

И это не предел. В сентябре НБУ принял решение с 27 октября снять все ценовые ограничения на привлечение внешних займов сроком свыше одного года для украинских банков. Однако для кредитов сроком до 1 года продолжает действовать ограничение — ставка не должна превышать 11%. Банкиры отмечают, что под такую ставку отечественным банкам сложно привлекать средства за рубежом, поэтому признают, что и в дальнейшем будут делать ставку на деньги физлиц.

В сентябре на украинском рынке золото подорожало на 5,1%, следуя мировой тенденции. Если в конце августа тройская унция на мировых рынках стоила $820, то в начале октября достигла $887 — инвесторы перекладывают средства из падающих акций и дешевеющего сырья в драгметалл и доллар. Некоторые западные аналитики прогнозируют до конца года $1000 за тройскую унцию. Однако в условиях мирового финансового кризиса инвестировать в золото довольно рискованно — в этом году цены на драгметалл то снижаются, то растут (+/- 2–10%) чуть ли на каждую неделю, причем как в мире, так и в Украине.