Валютная экзотика: есть ли в Украине альтернатива доллару и евро

Украинцы уже привыкли к соотношению 8 грн\$. За весь прошлый год Нацбанк позволил вечнозеленому подорожать на 0,35%, на межбанке подорожание составило 0,9%. Вопреки пессимистичным прогнозам (8,3 и 8,4 грн\$) не изменилась пока эта тенденция и в текущем году.

Более того, представители власти изо всех сил пытаются убедить население и бизнес, что и дальше ничего не изменится. «Даже при самых негативных сценариях развития у Нацбанка есть достаточно резервов для уменьшения резких колебаний курса… Не вижу серьезных предпосылок для девальвации гривни», – авторитетно заявил глава Нацбанка Сергей Арбузов в интервью «Урядовому курьеру».

Вторят главе НБУ и в Минфине. «Стабильность валютного курса для нас очень важна, поскольку около 50% заимствований, может даже больше, у нас осуществлены в госбюджет за счет валютных заимствований… Мы крайне заинтересованы, чтобы была сохранена стабильность валютного курса», – заявил первый замминистра финансов Анатолий Мярковский.

Приблизительно те же тезисы озвучивают и другие чиновники от финансов, но вот эта мантра начинает пугать. Особенно на фоне информации о дефиците платежного баланса Украины, который в январе-феврале т.г. составил $944 млн.

Тревожные мысли

В последнее время стало все сложнее игнорировать тревожные заявления банкиров и аналитиков, которые напоминают, в частности, о поручениях президента относительно увеличения пенсий и возврата вкладов Сбербанка СССР. На сегодняшний день реализация этой инициативы выглядит сомнительно, но раз гарант сказал… Такие расходы госбюджета можно позволить либо за счет других затратных статей, что перед выборами выглядит сомнительно, либо за счет увеличения дефицита бюджета и госдолга.

Не стоит забывать и об осложненном доступе к международным рынкам капитала - как оказалось, у МВФ сейчас нет даже графика встреч с представителями из Киева, какое уж тут финансирование. «Ситуация с ликвидностью остается весьма напряженной, что усиливает риски участия Нацбанка в финансировании госбюджета (скорее всего, не напрямую, а через ряд уполномоченных банков), с большой долей вероятности, за счет новой эмиссии», - приводит «Интерфакс-Украина» аккуратное заявление аналитика компании «ВТБ Капитал» Дмитрия Федоткина.

Эти тревожные факты еще больше убеждают многих аналитиков в том, что после Евро-2012, а вероятнее после выборов, гривню отпустят. И вот тут… В общем, как сказал один уважаемый банкир на встрече в формате «офф рекорд», если этот Нацбанк отпустит курс, никто не знает, где его смогут остановить.

С другой стороны, есть ли вообще сейчас понятная украинцам валюта, которая вызывает доверие?

Старушка Европа

Давайте будем откровенны, уже давно знакомая украинцам евровалюта сегодня вызывает слишком много вопросов. ЕС находится на грани супер-рецессии. Еврокомиссия отмечает, что ВВП 17 стран еврозоны может снизиться на 0,3% в 2012 году, а всегда оптимистичный МВФ прогнозирует еще более глубокую рецессию - падение ВВП на 0,5%.

По мнению генсека Организации экономического сотрудничества и развития Хосе Анхеля Гурриа, ситуацию смог бы спасти 1 трлн евро, окажись он в антикризисных фондах ЕС. Однако министры финансов еврозоны в конце марта согласовали общий объем средств для борьбы с кризисом на уровне лишь 700 млрд евро, параллельно выдумав целый ряд других инструментов, которые вернули доверие инвесторов и трейдеров в краткосрочном периоде. Но дело в том, что такие фонды лишь страхуют от угрозы повторного кризиса.

Подливают масла в огонь заявления руководителей некоторых стран зоны. Например, президент Франции Николя Саркози пообещал, что в случае переизбрания будет добиваться замораживания взносов Франции в бюджет ЕС. В Германии население начинает роптать о реинкарнации дойчемарки…

Двулико на этом фоне выглядят комментарии из-за океана. «Несмотря на то, что многое еще впереди, странам еврозоны удалось достичь существенного прогресса в плане продвижения к долгосрочной финансовой устойчивости», - дипломатично заявил президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли.

Заокеанские страсти

Но в Штатах с Дадли согласны не все. Финпроблемы Европы уже распространились на США, ограничив экспорт из страны, сказавшись на потребительском и деловом доверии, а также увеличив давление на финансовые рынки и фининституты страны.

«В последнее время напряженность несколько ослабла, но дальнейшие проблемы Европы могут нанести вред экономике США», - заявил директор по международным финансам совета управляющих ФРС Стивен Камин. Американская экономика растет умеренными темпами и напряженность на мировых финансовых рынках, хотя и снизилась в последнее время, по-прежнему влечет за собой риски для экономического прогноза.

Правда, начиная с третьего квартала прошлого года, в США начали расти финансовые рынки, в том числе фондовый, что в свою очередь обеспечивает вливание в реальный сектор и общий рост экономики. Как отмечают аналитики FOREX MMCIS group, альтернативы доллару по-прежнему нет, поэтому с фундаментальной стороны оснований для снижения курса американской валюты нет. Но крупнейшие инвесторы в большинстве своем держат капитал в долларах без особого представления, что делать дальше и активно смотрят по сторонам.

Перспективная альтернатива

По данным того же FOREX MMCIS group, достаточно оптимистично выглядит британский фунт, который, как и прежде, остается валютой фондирования. Но тараканы в материковой Европе не позволяют ставить все на эту денежную единицу. Кроме того, специалисты Банка Англии предвидят ситуацию, когда правительство окажется не в состоянии произвести реформы, необходимые для изменения баланса в экономике, что, с одной стороны, будет означать растущую необходимость более радикальных перемен в будущем, а с другой - неполную реализацию экономического потенциала страны.

Ищут инвесторы спасения и в швейцарском франке, но по данным агентство Bloomberg, аналитики воспринимают этот инструмент как временную альтернативу, в связи с теми же проблемами в Европе.

Набирающий обороты в качестве резервной валюты юань из Поднебесной на сегодняшний день также вызывает вопросы. Никто и не ожидал, что юань сможет подвинуть вечнозеленого до 2015 года, но сегодняшняя макроэкономическая ситуация в Китае сигнализирует о замедлении национальной экономики. Нынешний уровень тревожности на рынках в связи с перспективами Китая неоправданно завышен, хотя большинство экспертов считают снижение темпов роста в Китае неизбежным. При этом существует, пусть и небольшая, вероятность серьезного падения.

Любопытнее обстоят дела с понятным украинцам российским рублем. Кремль уже длительный период тратит много средств и усилий на продвижение «некогда деревянного» в качестве новой региональной валюты, ну а в перспективе еще одной мировой резервной денежной единицы.

Интерес к этой валюте в США привел к тому, что на Чикагской товарной бирже оборот разного рода фининструментов в рублях возрос на 30 с лишним процентов в прошлом году и уже на 46% за текущие три месяца. Рублевые фьючерсные контракты возросли почти в три раза с прошлого года, сообщает The Wall Street Journal. По ажиотажу среди трейдеров в США рубль уступает лишь привычным для северной Америки и сверхдоходным сейчас мексиканским и бразильским деньгам. А, как известно, инвестиционная привлекательность валюты всегда ведет к ее росту.

«Играют за рубль» и украинские чиновники. Российские деньги будут использоваться для расчетов между «Нафтогазом» и «Газпромом» при благоприятной для Украины ситуации на валютном рынке, что позволит получать дополнительную курсовую премию.

Почти казино

Есть и более оригинальные варианты. Как сообщает Bloomberg, трейдеры пытаются поднять рентабельность инвестиций за счет вложения средств в валюты так называемых «фронтиров» - пограничных рынков с очень высокими рисками и потенциально большой доходностью.

Внимание инвесторов не концентрируется в каком-то одном регионе - их привлекают валюты самых разных стран от Казахстана до Нигерии и от Колумбии до Уганды. Инвесторы отдают предпочтение валютам государств, либо обладающих значительными запасами сырья, либо поддерживающих высокие процентные ставки.

По данным Bloomberg, лучшую динамику с начала года среди 170 валют, отслеживаемых агентством, демонстрируют колумбийский песо и польский злотый, подорожавшие более чем на 10%.

Беда лишь в том, что в большинстве случаев все эти валюты не пользуются популярностью у банкиров. Многие отечественные финансисты, смеясь, отказываются комментировать положение дел с доходными, но редкими у нас дензнаками. Дело в том, что разница между ценой покупки и ценой продажи у нас таких инструментов слишком велика, что нивелирует всю доходность. Исключение, пожалуй, составляют лишь валюты стран соседей, т.е. – России и Польши.

А если принять во внимание, что уже есть банки, которые открывают счета в этих валютах, пускай ставки по ним и не велики, то именно злотый и рубль, наряду с долларом, могут стать реальной сберегательной альтернативой для украинцев.