Как дефолт Dubai World отразится на украинской экономике

Власти попросили кредиторов отсрочить сроки погашения обязательств по меньшей мере до 30 мая 2010 года. Общая сумма кредитов Dubai World составляет $59 млрд. И сам факт того, что финансовый центр ОАЭ не способен расплатиться по долгам своей компании, поверг инвесторов в шок.

Dubai World — инвестиционный холдинг, основанный в 2006 году шейхом Мохаммедом бин Рашид аль-Мактумом, вице-президентом и премьер-министром ОАЭ, эмиром Дубая. Ныне он владеет мажоритарным пакетом акций компании, изначально занимавшейся в основном портовым бизнесом (в частности, Dubai World принадлежит один из крупнейших в мире операторов морских портов DP World). Однако довольно скоро руководство холдинга приняло решение о диверсификации бизнеса: компания занялась строительством объектов недвижимости, организовала свободные экономические зоны в Дубае и инвестировала в их инфраструктуру (зоны Techno Park, Gazeley, Jafza), а также в несколько проектов из самых разных отраслей экономики по всему миру. К примеру, в 2007-м Dubai World начала строительство казино и отелей в Лас-Вегасе вместе с компанией MGM Mirage (общая стоимость проекта — $8,5 млрд), а в 2008-м вела переговоры с российскими властями о покупке электроэнергетической компании «ОГК-1». Кроме того, Dubai World владеет американским ретейлером — компанией Barneys.

Детище Мохаммеда бин Рашид аль-Мактума, по мировым меркам, довольно крупная инвесткомпания. В прошлом году она заработала $3 млрд дохода, чистая прибыль составила $200 млн. Впрочем, эта корпорация не публичная и подробную финансовую отчетность не обнародует, поэтому стоимость принадлежащих ей активов или размер инвестиций в тот или иной проект неизвестен.
Агентство Standard & Poor’s уже охарактеризовало просьбу правительства Дубая об отсрочке долговых платежей Dubai World как «дефолт». Однако конкуренты S&P пока опасаются говорить в данном случае о дефолте, чтобы не спровоцировать цепочку банкротств других компаний эмирата или всех ОАЭ. Вслед за первыми новостями о проблемах в Dubai World появилась информация о том, что общий объем внешних долгов эмирата Дубай составляет $80 млрд. Вскоре агентство Moody’s заявило, что долги дубайского правительства могут быть более $100 млрд — это почти в полтора раза превышает размер ВВП Дубая.

По соседству с Дубаем находится богатейший эмират ОАЭ с одноименной столицей региона — Абу-Даби, нефтяной центр Эмиратов. Именно на его помощь рассчитывает Дубай в данный момент. В первых числах декабря Абу-Даби обязался оказать финансовую поддержку компании, точнее тем ее подразделениям, которые испытывают реальные трудности в погашении своих обязательств перед кредиторами. В частности, речь идет о девелоперской компании Nakheel, у которой в декабре 2009-го истекает срок погашения облигаций на сумму $3,5 млрд, а 13 мая 2010 года — еще на $1 млрд. В целом Dubai World планирует реструктуризацию займов на $26 млрд.
Реструктуризация долгов Nakheel — вполне обычная, штатная ситуация, которая вряд ли приведет ко второй волне мирового кризиса. Но пока не известно, каков уровень платежеспособности других эмиратских компаний и самого Дубая. Несколько европейских и американских банков инвестировали в Эмираты довольно крупные суммы средств. По данным Royal Bank of Scotland, общие обязательства ОАЭ перед американскими финучреждениями составляют $9,9 млрд, британскими — $49,5 млрд. И если трудности в Dubai World — это на самом деле только первый звонок серьезных экономических проблем в Эмиратах, второй волны мирового кризиса не избежать.

Многие аналитики сейчас сравнивают проблемы в Дубае с экономическим коллапсом стран Балтии. За несколько лет до кризиса ВВП Латвии, Литвы и Эстонии рос ускоренными темпами за счет притока портфельных инвестиций и международных займов, но в кризис эти государства оказались в десятке самых пострадавших экономик, поскольку инвесторы распродали прибалтийские активы, а сами страны оказались на грани дефолта по внешним долгам. С начала кризиса цены, к примеру, на латвийскую недвижимость упали на 70%.

Похоже, аналогичная ситуация складывается и в Дубае. По данным Deutsche Bank, сегодня цены на недвижимость в эмирате упали более чем на 50% (по сравнению с пиковыми значениями в 2008-м). Отличие Дубая от Прибалтики лишь в том, что эмират сделал ставку на элитную недвижимость и отдых, а также VIP-развлечения. Несколько лет назад правительство Дубая разработало план по развитию эмирата: он должен был стать VIP-зоной для отдыха и ведения бизнеса. Именно поэтому в период мирового строительного и инвестиционного бума (2003–2007 гг.) Dubai World активно привлекала заемные ресурсы. Среди возведенных компанией объектов — знаменитая гостиница-парус Burj al Arab и крупнейший в мире архипелаг искусственных островов.

Безусловно, напрямую платежный коллапс в ОАЭ (если он действительно произойдет) не отразится на украинской экономике. Однако очередной виток финансового кризиса в мире отсрочит приток иностранных инвестиций в нашу страну — как стратегических, так и портфельных. Пока мировые рынки не стабилизировались, об инвестициях в Украину не может быть и речи.

Елена ШКАРПОВА, Контракты