Обходной маневр. Зачем компании «Мотор Сич» убыточный завод

Крупнейший в СНГ производитель двигателей для самолетов и вертолетов украинская компания «Мотор Сич» (Запорожье) собирается купить 29,95% акций Первомайского механического завода в Луганской области. Сумма сделки, по оценкам аналитиков, — $2-2,5 млн.

Сейчас в бизнес-орбиту Мотор Сич входят Запорожский моторостроительный завод, Запорожский машиностроительный завод им. В. И. Омельченко, несколько заводов по производству комплектующих и авиакомпания.

Пока руководство Мотор Сич отказывается комментировать сделку: покупка пакета акций Первомайского завода еще не завершена. Аналитики склоняются к мнению, что портфельная инвестиция — прелюдия к покупке контрольного пакета акций мехзавода. 2006 год Первомайский завод окончил с убытком в 1,6 млн грн, 2005-й — 3,3 млн грн. Однако у компании есть резон покупать убыточный завод: Первомайский МЗ, производящий воздушные и космические аппараты, вписывается в производственную цепочку Мотор Сич. Впрочем, покупая мехзавод, компания может преследовать более важную цель. Большинство потребителей продукции луганской компании — российские предприятия. Сделка по слиянию Мотор Сич и Оборонпрома (РФ) провалилась. Российская госкомпания собиралась совместно с Мотор Сич создать крупный двигателестроительный холдинг, однако соглашение так и не подписали. В конце января Министерство промышленности и энергетики России издало приказ об организации серийного производства двигателей для вертолетов. Новые агрегаты должны полностью заменить двигатели, поставляемые украинским производителем российским авиастроителям. С помощью Первомайского механического завода Мотор Сич попытается укрепить свои позиции на российском рынке — пока не создан машиностроительный холдинг Оборонпрома.

Еще одна цель Мотор Сич — повышение капитализации компании. В конце 2007 года компания собиралась провести IPO, однако размещение отложили. Небольшую долю Мотор Сич продали западным инвесторам посредством частного размещения акций.

Инвестаналитики считают, что акции компании «Мотор Сич» недооценены. «Конкорд Капитал» рекомендует покупать бумаги Мотор Сич, «Юпрас Капитал» — держать. За последние несколько недель акции компании точно следуют общерыночной тенденции: в начале января бумаги торговались на уровне 1700 грн за акцию, в первых числах февраля цена упала до 1390 грн, однако затем снова выросла вслед за рынком. До сих пор новости об отказе Оборонпрома сливаться с Мотор Сич или покупка компанией доли в Первомайском мехзаводе практически не влияли на котировки предприятия. Однако с потерей российского рынка акции Мотор Сич могут резко просесть.

    «Еней був парубок моторний,
    І хлопець хоть куди козак,
    Удавсь на всеє зле проворний,
    Завзятійший од всіх бурлак»

    Иван Котляревский, «Енеїда»

Коллажи Константина ПАЛАМАРЧУКА