Дефолт отменяется. Почему Украине нужен столь крупный заем МВФ

Еще 20 октября президент Виктор Ющенко говорил, что Украина сама способна справиться с последствиями мирового финансового кризиса, а кредит Международного валютного фонда нужен прежде всего, чтобы успокоить иностранных инвесторов. Новые оценки финпомощи более пессимистичны: 29 октября глава НБУ Владимир Стельмах заявил, что заем МВФ в размере $16,5 млрд критически важен для страны — без него Украине грозит дефолт, всплеск инфляции и резкое падение доходов населения.

Заявления более чем неожиданное — раньше ни чиновники, ни финансовые аналитики не считали дефолт и экономический спад вероятными. Экономические показатели Украины в этом году выглядят почти великолепно: в январе—сентябре ВВП увеличился на 6,9%, а приток валюты в страну превысил отток на $6,3 млрд. Вместе с тем для опасений есть причины. Общий внешний долг Украины, включающий государственный, корпоративный и банковский, на 1 июля превысил $100 млрд, что составляет более 60% годового ВВП. При этом риски невозврата этих долгов увеличиваются по мере разрастания мирового финансового кризиса, поскольку основные источники роста украинской экономики находятся за рубежом. До 2008 года избыток денег на мировых рынках приводил к быстрому увеличению инвестиций в развивающиеся страны, в том числе и в Украину. Высокие цены на сталь увеличивали доходы основных экспортеров и валютных доноров Украины — металлургических комбинатов. Однако в августе—октябре в результате мирового кризиса источники роста исчерпали себя: приток инвестиций замедлился, а выручка экспортеров резко сократилась. Возникший дефицит валюты спровоцировал стремительное падение гривни.

Размер выделяемого Украине кредита МВФ — $16,5 млрд — показывает, что снижение курса гривни не связано только с игрой спекулянтов, о чем убеждал Нацбанк в начале октября, а последствия мирового финансового кризиса для Украины оказались гораздо более серьезными, чем ожидалось. Такой масштабной финансовой помощи Украина еще не получала. В 1995–2004 гг. МВФ принимал решение о предоставлении займов украинским властям пять раз, при этом самая большая кредитная линия была открыта в 1998 году — на $2,2 млрд.

Кредит должен покрыть дефицит платежного баланса, который в 2009 году, по разным прогнозам, превысит $15,5 млрд. Деньги МВФ способны замедлить или даже остановить падение курса гривни, но они являются всего лишь временным лекарством, ведь кредит придется отдавать. Если мировой финансовый кризис не утихнет в следующем году, займ МВФ всего лишь отсрочит глубокий спад в украинской экономике.

— Догадываешься, за чем я пришел? — грубо спросил Хоган. — Джентльмены должны вовремя отдавать деньги, иначе им туго приходится. Выкладывай тысячу зелененьких, да пошевеливайся!
— Скажи Джо, что я прошу подождать до понедельника, — произнес Энсон, стараясь, чтобы его голос звучал как можно спокойнее.

Джеймс Хэдли Чейз, «К чему эти сказки?»