Обзор фондового рынка Украины за 22-26 марта

Нефть успела побывать недалеко от своего годового максимума (83,25 дол. США), достигнув 23 марта ценового уровня в 82 дол. США за баррель в торгах на Nymex. Игроки российских площадок однако не проявили оптимизма по этому поводу, и ключевые индексы РФ последовательно снижались большую часть недели. В Украине же, наоборот, наблюдался повышенный интерес нерезидентов к отечественным активам.
Украинские биржи в очередной раз разошлись в корреляции с российскими, показав недельный рост на  5% (UX) и 4,9% (ПФТС). Средний дневной объем торгов на Украинской бирже в течение недели составил 87,3 млн. грн., превысив уровень прошлой недели (83,7 млн. грн.). Также рекордно высокой была активность на ПФТС, где совокупный объем торгов достигал 492,5 млн. грн.

Прошедшая торговая неделя ознаменовалась рядом примечательных событий, которые восполнили инвесторам информационный вакуум, и создали поводы для спекуляций.  Представители банковского сектора продолжили отыгрывать идеи на покупку («апсайды»), рекомендованные аналитиками Dragon Capital и положительное изменение  прогноза Fitch Ratings с "негативного" на "стабильный" по рейтингам девяти украинских банков. Вследствие этого акции Укрсоцбанка выросли на 27,2% (дополнительным позитивом стали новости об улучшении финансовой ситуации у материнской компании UniCredit Group), Райффайзен Банка Аваль – на 16,1%, и АКБ «Форум» - на 9,2%. Они все входили в пятерку лидеров по оборотам торгов два дня подряд, выступив катализатором роста рынка в целом. К средине недели игроки все же начали фиксировать прибыль по банковскому сектору, переключив внимание на другие бумаги. Так, среди лидеров двухдневного ралли начала недели оказались бумаги Харцызского трубного завода  (+15,7%) и Харьковского машиностроительного завода «Світло шахтаря» (+22,22%). Также стоит отметить, что инвесторы обратили внимание на акции Новомосковского трубного завода (+22,4%) и Мостобуда(+36,3%), который получил кредит на 1,5 млрд. гривен от государственного Родовид Банка для строительства моста через Днепр в Киеве в рамках программы по подготовке к Евро-2012.


Оборот торгов (за 2 дня)

К средине недели спекулятивный ажиотаж возник вокруг акций ГОКов, которые после незначительной коррекции от своих годовых максимумов мгновенно возобновили бурный рост. Поводом послужило изменение системы формирования цен на железную руду мировым поставщиком железной руды Vale SA, что должно привести к росту цен на некоторые виды сырья более чем в два раза. Полтавский ГОК, отчитавшийся о чистой прибыли за 2009г. в размере $21,9 млн., прибавил 46,2% за два дня, его коллега Северный ГОК почти повторил динамику на следующий день, с совокупным приростом за два дня 36,8%.
После заявлений ведущего мирового железнодорожного оператора “Freight One” о покупке вагонов-цистерн и вагонов тележек у компаний Азовмаш Холдинга и Крюковского вагоностроительного завода сразу последовал приток российского капитала в акции Мариупольского завода тяжелого машиностроения (+15,07% за день). Другие вагоностроители, однако, не продолжили эту тенденцию.
После назначения экс-исполнительного директора энергогенерирующей компании ОАО "Днипроэнерго" Дмитрия Тевелева Главой Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) Украины и, чуть раньше, заявлений компанией ДТЭК об интересе к компаниям Центрэнерго и Днипроэнерго, акции компаний за два дня взлетели на 15,6% и 21% на сильных локальных покупках.
Пессимизм последних дней торгов сумели преодолеть избранные компании, на ожиданиях приватизации после комментариев Фонда Госимущества о продаже контрольных пакетов Укртелекома (+7,97% с объемом торгов 8,3 млн. грн), Лугансктепловоза (+8,89% с объемом 3,3 млн. грн) и Одесского припортового завода. Вполне вероятно, что очередные высказывания со стороны Фонда Госимущества об энергогенераторах могут вывести их акции в лидеры роста даже на спокойном рынке.
Негативных новостей, в частности корпоративного характера, игроки в течение недели не замечали, фокусируя внимание на быстрых спекулятивных сделках и фиксируя уже заработанную прибыль. Поэтому основной причиной того, что некоторые бумаги торговались ниже рынка, послужило банальное перебрасывание денег из одной акции в другую, более интересную инвестиционную идею.

Стоит отметить, что настроения на следующую неделю складываются противоречиво. С одной стороны, Министерство торговли США на сильных инвестициях в реальную экономику и умеренных потребительских расходах пересмотрело оценку увеличения  ВВП  в  четвертом  квартале  2009  года  до  5,6%  в  годовом выражении, что является  максимальным  темпом  за  шесть  лет. Этот факт, скорее всего, окажет положительное влияние на рыночный сентимент, однако инвесторов смущают планы "exit strategy", заявленные главой ФРС Б. Бернанке. В то же время, данные высказывания логичны и предсказуемы, так как на фоне улучшения ситуации в реальном секторе, излишняя ликвидность рынков капиталов должна быть изъята, а фискальная нагрузка на бюджеты стран уменьшена. По-прежнему вызывает опасение слабое восстановление экономики Еврозоны, прогноз по ВВП которой могут пересмотреть в сторону понижения. Аналитики отмечают усиливающийся тренд роста доллара и ожидают удешевления золота, что в целом может принести на фондовые рынки высокую волатильность и умеренно-негативные настроения.
Для украинских площадок в данный момент более интересны новости о перспективах приватизации, за счет поступлений которой планируется частично профинансировать бюджетный дефицит 2010 года. Большая часть этой суммы (свыше 10 млрд. грн) должна быть сформирована за счет продажи Одесского припортового завода и энергогенераторов. По словам и.о. Председателя Фонда госимущества г-на Рябченко, минимальная цена реализации Укртелекома оценивается на уровне 7 млрд. грн. ($0,88 млрд.), а от продажи ОПЗ и Луганстепловоза ФГИ рассчитывает получить не менее 5 млрд. грн. ($0,62 млрд.) и 400 млн. грн. ($50 млн.), соответственно. Инвесторы также могут вновь вернуться в банки, которые, несмотря на недавнее ралли, все еще остаются интересными на фоне аналогов из Восточно-Центральной Европы. Также разочарование от низких дивидендов по акциям Мотор Сичи и естественное снижение стоимости этих бумаг могут обернуться повышенным вниманием к фундаментальной оценке компании, которая по-прежнему остается ведущим предприятием машиностроения Украины. Наиболее вероятные кандидаты в лидеры роста грядущей недели, по нашему мнению, – «голубые  фишки», наиболее просевшие в последние дни.

Текст: Олег Дрыжак, инвестиционный консультант ИК Dragon Capital